Фонд «Луйс» опубликовал анализ социально-экономического развития экономики Республики Армения за январь-февраль 2026 года, выявив как положительные тенденции, так и тревожные сигналы. Согласно анализу, темпы инфляции начали ускоряться, в то время как государственные капитальные расходы резко сократились, что может иметь долгосрочные негативные последствия для экономического роста.
Начало 2026 года характеризовалось высокой экономической активностью, основной движущей силой которой стала горнодобывающая промышленность. Показатель экономической активности (ПЭА) за январь-февраль составил 7,4%, при этом наибольший положительный вклад внесла промышленность. Однако в феврале темпы ПЭА несколько замедлились, составив 7,2%, что на 0,4 процентных пункта ниже январского показателя. Помимо горнодобывающей промышленности, положительный вклад в экономический рост внесли также сферы услуг, торговли и строительства, что свидетельствует о некоторой диверсификации экономики, хотя зависимость от горнодобывающей отрасли по-прежнему значительна.
В сфере внешней торговли зафиксировано значительное восстановление. После спада, зафиксированного в январе, в феврале объемы как экспорта, так и импорта резко выросли – на 37,6% и 26,9% соответственно. Хотя структурные данные внешней торговли за февраль еще не опубликованы, анализ январских показателей позволяет предположить, что рост экспорта в основном обусловлен активизацией экспорта горнодобывающей продукции. Это подчеркивает жизненно важную роль горнодобывающей промышленности для экономики Армении как с точки зрения внутреннего производства, так и экспорта.
Что касается исполнения государственного бюджета, то в январе-феврале 2026 года выросли как доходы, так и расходы. Однако вызывает обеспокоенность значительное сокращение капитальных расходов – на 58,8%. Капитальные расходы играют важнейшую роль в долгосрочном экономическом росте, развитии инфраструктуры и повышении производительности. Такое резкое сокращение может негативно сказаться на будущих экономических перспективах и препятствовать устойчивому развитию.
Одним из наиболее важных открытий является ускорение темпов инфляции. В феврале 2026 года инфляция составила 4,3%, что на 0,5 процентных пункта выше январского показателя. Эта тенденция вызывает обеспокоенность в отношении покупательной способности потребителей и экономической стабильности. Примечательно, что в этих условиях Центральный банк в течение марта не пересматривал ставку рефинансирования, сохраняя ее на уровне 6,5%. Это решение Центрального банка может свидетельствовать либо о том, что инфляционное давление считается временным, либо о приоритете стимулирования экономического роста, однако оно также может вызвать вопросы относительно эффективности денежно-кредитной политики в условиях ускоряющейся инфляции.
В целом, анализ фонда «Луйс» представляет сложную картину экономики Армении с высокой экономической активностью и восстановлением внешней торговли, которые в основном обусловлены горнодобывающей промышленностью, но в то же время указывает на серьезные вызовы, связанные с ускорением инфляции и резким сокращением капитальных расходов. Эти вызовы требуют тщательного мониторинга и разработки соответствующей политики для обеспечения стабильного и сбалансированного развития экономики Армении.
