Потенциальный конфликт в Иране представляет собой значительный политический вызов для стран Кавказа, в частности для Армении и Грузии, согласно новому отчету международного рейтингового агентства Fitch Ratings. Основная угроза исходит не от прямых военных действий, а от возможного роста энергетических и логистических затрат, что может спровоцировать инфляционное давление и расширение дефицита внешнеторгового баланса. Это особенно актуально для таких импортеров энергоносителей, как Армения (рейтинг BB-/Позитивный) и Грузия (BB-/Стабильный).
Fitch отмечает, что продолжающиеся потрясения могут привести к инфляции и увеличению внешнего дефицита. Однако агентство подчеркивает, что рост международных резервов, ограниченное давление на валютные курсы и относительно безопасные поставки энергоносителей ограничивают краткосрочные риски для суверенных рейтингов. Ожидается, что соответствующие органы будут реагировать на повторяющиеся инфляционные воздействия, девальвацию обменного курса или необоснованные инфляционные ожидания.
Повышение мировых цен на энергоносители неизбежно повлияет на транспортные расходы, коммунальные услуги и продукты питания, что может привести к росту инфляции выше умеренных уровней. Давление также может вызвать удорожание удобрений и других импортных материалов. Несмотря на это, реальные процентные ставки в регионе остаются в положительной зоне, что дает центральным банкам определенный инструментарий для сдерживания более широких инфляционных последствий.
Наиболее уязвимыми, по мнению Fitch, остаются внешние счета. Прогнозируется, что дефицит текущего счета Грузии в 2026 году достигнет 5,3% ВВП. Что касается Армении, то ожидается, что дефицит бюджета в 2026 году составит 5% ВВП, что является значительным снижением по сравнению с пиковым показателем за последние семь лет (7,2%), зафиксированным в 2025 году. Прогнозы Fitch также указывают на экономический рост Азербайджана в 2026 году на уровне 2,2% (по сравнению с 1,4% в 2025 году), несмотря на сокращение добычи нефти и стабилизацию производства газа.
Прямые риски, связанные с поставками энергоносителей, кажутся ограниченными. Грузия получает большую часть потребляемого газа из Азербайджана, чья нефтегазовая инфраструктура не находится под прямой угрозой. Армения, в свою очередь, имеет долгосрочное соглашение с российским «Газпромом» о фиксированных тарифах на газ. Давление на обменный курс также остается умеренным: грузинский лари и армянский драм сохранили свою стабильность по отношению к доллару в первый месяц конфликта, отмечает рейтинговое агентство.
